Un portafoglio per tutte le stagioni
Oggi parleremo del portafoglio "All Weather" ideato da Ray Dalio, un portafoglio capace di
affrontare qualsiasi fase del ciclo economico in cui ci veniamo a trovare, parleremo di come si
costruisce un portafoglio di questo tipo e di come proteggersi anche nella peggiore delle situazioni.
Risk Parity
Il portafoglio All Weather è un portafoglio diversificato composto da un mix di assett introdotto
da Ray Dalio (CEO Bridgewater Associates) e reso popolare da Tony Robbins nel suo libro
Money: Master the Game 7 passi verso la libertà finanziaria.
Il portafoglio si basa sul concetto di Risk Parity ovvero investire in diversi assett in percentuali più o meno alte a seconda al rischio e della volatilità degli assett, in modo tale da essere coperti
dalle perdite in qualsiasi stagione economica ci troviamo.
Assett Allocation in un All Weather portfolio
40% Titoli di stato a lungo termine
15% titoli di stato a medio termine
30% Azioni ( S&P500 o altri indici per diversificare)
7,5% oro
7,5% materie prime
Perchè una percentuale così alta di Bond?
Perchè soltanto con percentuali così alte, i Bond saranno in grado di contrastare la volatilità
delle azioni.
Perchè una percentuale così bassa di Azioni?
Perchè le azioni sono 3 volte più volatili dei Titoli di Stato (Risk Parity).
Perchè Oro e Materie prime?
Per avere una componente di portafoglio che si comporti bene se l'inflazione accelera, abbiamo bisogno di una componente in oro e materie prime, che hanno un'alta volatilità e perchè ci sono
delle situazioni in cui la rapida inflazione può danneggiare sia le azioni sia i titoli di stato.
Le quattro stagioni
Secondo Ray Dalio ci sono quattro "stagioni" nella fase economica che influenzano in modo differente gli asset:
1.L'inflazione ( aumento dei prezzi)
2.La deflazione ( contrazione dei prezzi)
3.Crescita economica
4.Recessione
Sulla base di come si comportano i diversi assett a seconda della "stagione economica" in cui
verremo a trovarci, costruiamo un portafoglio diversificato che ci consenta di guadagnare e allo stesso tempo ci protegga quando il mercato va male.
Non cerchiamo di predire il futuro, perchè nessuno sa cosa riserva. Quello che sappiamo è che ci sono solo quattro possibili scenari da affrontare e che usando questa strategia di investimento saremo protetti e avremo i nostri investimenti al sicuro, qualsiasi sia la "stagione" che ci aspetta.
Un portafoglio a gestione "semi-passiva"
Una volta creato un portafoglio "All Weather", tutto quello che dovete fare è stare a guardare il vostro denaro crescere. Inevitabilmente perderete su alcune componenti e guadagnerete su altri assett, perchè questo sta alla base di un portafoglio di questo tipo, ma ad un'anno dall'investimento iniziale, avete l'85% di possibilità di trovarvi in guadagno. L'unica cosa che
dovete fare è ribilanciare il portafoglio una volta all'anno, acquistando le componenti che hanno perso di più in modo tale da mantenere inalterate le percentuali di portafoglio investite nei diversi assett.
Rendimenti All Weather Portfolio
Testando il portafoglio All Season di Ray nel passato, avremmo ottenuto un 9,7 % annualizzato e guadagnato soldi l'85% delle volte negli ultimi 40 anni ( 1974-2013 ).
Avremmo perso soldi soltanto 6 anni su 40 con una perdita media del 1,47% e due delle sei
perdite che possiamo considerare dei pareggi in quanto inferiori allo 0.03%. In pratica quindi
avremmo perso soldi soltanto 4 volte in 40 anni.
L'anno peggiore (-3,93%) è stato il 2008, quando lo S&P ha perso il 37%.
Nel 2002 mentre lo S&P perdeva il 22,10%, il portafoglio di Ray vi avrebbe fatto guadagnare il
7,87%.
Se è vero però che il portafoglio All Weather di Dalio, sovraperforma in caso di crisi, è anche
vero che in un mercato forte come quello degli ultimi anni, il rendimento migliore lo offrono le azioni. Un portafoglio di questo tipo quindi è consigliato per chi è poco propenso al rischio, per chi vuole evitare in ogni caso di perdere denaro pur guadagnando qualcosina, per chi è disposto a rinunciare ad una grossa fetta di torta quando il mercato va forte, in cambio di unaprotezione adeguata in caso di crollo.
Oggi parleremo del portafoglio "All Weather" ideato da Ray Dalio, un portafoglio capace di
affrontare qualsiasi fase del ciclo economico in cui ci veniamo a trovare, parleremo di come si
costruisce un portafoglio di questo tipo e di come proteggersi anche nella peggiore delle situazioni.
Risk Parity
Il portafoglio All Weather è un portafoglio diversificato composto da un mix di assett introdotto
da Ray Dalio (CEO Bridgewater Associates) e reso popolare da Tony Robbins nel suo libro
Money: Master the Game 7 passi verso la libertà finanziaria.
Il portafoglio si basa sul concetto di Risk Parity ovvero investire in diversi assett in percentuali più o meno alte a seconda al rischio e della volatilità degli assett, in modo tale da essere coperti
dalle perdite in qualsiasi stagione economica ci troviamo.
Assett Allocation in un All Weather portfolio
40% Titoli di stato a lungo termine
15% titoli di stato a medio termine
30% Azioni ( S&P500 o altri indici per diversificare)
7,5% oro
7,5% materie prime
Perchè una percentuale così alta di Bond?
Perchè soltanto con percentuali così alte, i Bond saranno in grado di contrastare la volatilità
delle azioni.
Perchè una percentuale così bassa di Azioni?
Perchè le azioni sono 3 volte più volatili dei Titoli di Stato (Risk Parity).
Perchè Oro e Materie prime?
Per avere una componente di portafoglio che si comporti bene se l'inflazione accelera, abbiamo bisogno di una componente in oro e materie prime, che hanno un'alta volatilità e perchè ci sono
delle situazioni in cui la rapida inflazione può danneggiare sia le azioni sia i titoli di stato.
Le quattro stagioni
Secondo Ray Dalio ci sono quattro "stagioni" nella fase economica che influenzano in modo differente gli asset:
1.L'inflazione ( aumento dei prezzi)
2.La deflazione ( contrazione dei prezzi)
3.Crescita economica
4.Recessione
Sulla base di come si comportano i diversi assett a seconda della "stagione economica" in cui
verremo a trovarci, costruiamo un portafoglio diversificato che ci consenta di guadagnare e allo stesso tempo ci protegga quando il mercato va male.
Non cerchiamo di predire il futuro, perchè nessuno sa cosa riserva. Quello che sappiamo è che ci sono solo quattro possibili scenari da affrontare e che usando questa strategia di investimento saremo protetti e avremo i nostri investimenti al sicuro, qualsiasi sia la "stagione" che ci aspetta.
Un portafoglio a gestione "semi-passiva"
Una volta creato un portafoglio "All Weather", tutto quello che dovete fare è stare a guardare il vostro denaro crescere. Inevitabilmente perderete su alcune componenti e guadagnerete su altri assett, perchè questo sta alla base di un portafoglio di questo tipo, ma ad un'anno dall'investimento iniziale, avete l'85% di possibilità di trovarvi in guadagno. L'unica cosa che
dovete fare è ribilanciare il portafoglio una volta all'anno, acquistando le componenti che hanno perso di più in modo tale da mantenere inalterate le percentuali di portafoglio investite nei diversi assett.
Rendimenti All Weather Portfolio
Testando il portafoglio All Season di Ray nel passato, avremmo ottenuto un 9,7 % annualizzato e guadagnato soldi l'85% delle volte negli ultimi 40 anni ( 1974-2013 ).
Avremmo perso soldi soltanto 6 anni su 40 con una perdita media del 1,47% e due delle sei
perdite che possiamo considerare dei pareggi in quanto inferiori allo 0.03%. In pratica quindi
avremmo perso soldi soltanto 4 volte in 40 anni.
L'anno peggiore (-3,93%) è stato il 2008, quando lo S&P ha perso il 37%.
Nel 2002 mentre lo S&P perdeva il 22,10%, il portafoglio di Ray vi avrebbe fatto guadagnare il
7,87%.
Se è vero però che il portafoglio All Weather di Dalio, sovraperforma in caso di crisi, è anche
vero che in un mercato forte come quello degli ultimi anni, il rendimento migliore lo offrono le azioni. Un portafoglio di questo tipo quindi è consigliato per chi è poco propenso al rischio, per chi vuole evitare in ogni caso di perdere denaro pur guadagnando qualcosina, per chi è disposto a rinunciare ad una grossa fetta di torta quando il mercato va forte, in cambio di unaprotezione adeguata in caso di crollo.
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